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小纪有(you)话说：

当(dang)地时间11月28日，伯(bo)克(ke)希(xi)尔·哈撒韦在(zai)其子(zi)公(gong)司美国(guo)商业(ye)资讯网(wang)站上(shang)公(gong)告称，查理·芒格(Charlie Munger)在(zai)加州一家(jia)医(yi)院安(an)详地离世，享年99岁(sui)(sui)，距离他的(de)(de)(de)100岁(sui)(sui)生日仅(jin)剩33天。巴菲特(Warren E. Buffett)发声表示：“没有查理的(de)(de)(de)灵感、智慧和参(can)与，伯(bo)克(ke)希(xi)尔不可能达到今天的(de)(de)(de)地位(wei)。”

看(kan)过(guo)亮马桥小(xiao)纪早(zao)期(qi)视频的(de)朋友(you)都知(zhi)道，小(xiao)纪是(shi)芒(mang)(mang)(mang)格(ge)忠(zhong)实的(de)粉丝，对于(yu)年轻人来(lai)说，他是(shi)一(yi)本“行走的(de)百科全(quan)书”，对于(yu)小(xiao)纪来(lai)说，更是(shi)金句来(lai)源，因(yin)此(ci)我们(men)的(de)早(zao)期(qi)视频中(zhong)经常引(yin)用(yong)芒(mang)(mang)(mang)格(ge)说过(guo)的(de)话(hua)。对了(le)，芒(mang)(mang)(mang)格(ge)还说了(le)，如果要投(tou)资(zi)时尚公(gong)司的(de)话(hua)，他只(zhi)考虑爱马仕。

今天的(de)独家分享，小纪(ji)从芒格生前与商业播(bo)客(ke)节目Acquired的(de)访谈(也是(shi)他(ta)(ta)生平唯一一次(ci)录制的(de)播(bo)客(ke))中(zhong)找到了他(ta)(ta)为(wei)这个世界留下的(de)“精神遗(yi)产”，与大家一起(qi)缅(mian)怀这位传奇人(ren)物(wu)。

最(zui)后，我们整理(li)了10句(ju)(ju)芒(mang)(mang)格(ge)的金句(ju)(ju)放(fang)在文末，以此来纪(ji)念芒(mang)(mang)格(ge)。

“在伟大的公司身上下注”

当地时间2023年10月(yue)29日(ri)，商业播(bo)客(ke)节(jie)目Acquired发布了与芒格(ge)(ge)的播(bo)客(ke)节(jie)目，这应该是芒格(ge)(ge)生(sheng)前最(zui)后(hou)一次(ci)访(fang)谈，其中谈论到了芒格(ge)(ge)对(dui)于(yu)(yu)未来的预测，甚至(zhi)在开场(chang)还分享(xiang)了对(dui)于(yu)(yu)赛(sai)马及(ji)体育博彩的看(kan)法。

看过(guo)多次(ci)芒格(ge)(ge)访(fang)谈(tan)和观点的(de)(de)(de)人都(dou)知道，芒格(ge)(ge)有一(yi)观点从未变过(guo)，就是投资“伟(wei)(wei)大(da)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司”。他甚至曾(ceng)经(jing)说过(guo)，伟(wei)(wei)大(da)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)司在20年的(de)(de)(de)时间(jian)跨度里(li)可能(neng)需要面对几(ji)个重(zhong)大(da)的(de)(de)(de)问题，而普通公(gong)(gong)司可能(neng)年复一(yi)年地遇到层出不穷的(de)(de)(de)问题。可口可乐(le)公(gong)(gong)司是伟(wei)(wei)大(da)公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)典型案例，在过(guo)去的(de)(de)(de)50年里(li)，它经(jing)历(li)过(guo)两次(ci)失(shi)败(bai)：一(yi)次(ci)是进军电影业(ye)失(shi)败(bai)，另一(yi)次(ci)是推出旗舰产(chan)品新可乐(le)(New Coke)。可口可乐(le)公(gong)(gong)司从两次(ci)失(shi)败(bai)中走(zou)了出来。

在(zai)这次的访谈中，芒格依(yi)旧提到了让他(ta)为之感到骄傲的Costco，“他(ta)们的售价比美国任何地(di)方都便(bian)宜，公司(si)一直贯(guan)彻执(zhi)行‘极致性(xing)价比’战略(lve)，通过低价优质的商品和(he)聚焦3700个爆款SKU，带来单品更(geng)(geng)高的销售量(liang)(liang)和(he)更(geng)(geng)高的周转效(xiao)率(lv)，而高销量(liang)(liang)和(he)高周转又反过来推动销售成(cheng)本(ben)和(he)运营费用的降低，形成(cheng)正向循(xun)环。并(bing)且(qie)每家Costco都有(you)充足(zu)且(qie)宽敞(chang)的停车位(wei)，所有(you)停车位(wei)都有(you)10英尺宽;以奖励积分(fen)的方式(shi)给予到店的人特殊福(fu)利……”

Costco的商(shang)(shang)业(ye)模式也让其他人发现了一些机(ji)会，芒(mang)格举出了最简单(dan)的案例之一：Home Depot，其决定在家具(ju)领(ling)域(yu)模仿Costco的商(shang)(shang)业(ye)模式，也因此也赚得盆满(man)(man)钵满(man)(man)。

不过芒格也做(zuo)出了警示，伟(wei)大的(de)(de)品牌，要以(yi)适当的(de)(de)价(jia)格买入，诀窍就是抓住真正便宜(yi)的(de)(de)罕见(jian)机会(hui)下注。Costco目(mu)前的(de)(de)股价(jia)还可以(yi)，但会(hui)变得越来越困难。

对于时尚(shang)公司，芒格也(ye)表(biao)示(shi)，他(ta)研究过耐克(ke)，但是(shi)不感兴趣(qu)，如果一(yi)定(ding)(ding)要投资时尚(shang)公司，那一(yi)定(ding)(ding)是(shi)爱马仕(shi)。他(ta)给出的原因(yin)是(shi)：“他(ta)们拥有品牌忠诚度，且花了一(yi)个世(shi)纪才做到这一(yi)点。”

看好中国经济未来20年发展

在(zai)这(zhei)(zhei)次访(fang)谈中(zhong)，芒(mang)格还谈到了大家都关心(xin)的未来趋势。他毫不避(bi)讳并且(qie)充满信心(xin)地(di)表示，“中(zhong)国(guo)经济(ji)未来20年的前景比其他任何大型经济(ji)体都要(yao)好。”其次，芒(mang)格认为，中(zhong)国(guo)的头部企(qi)业更强(qiang)大、更优(you)秀(xiu)，而且(qie)它们的估(gu)值要(yao)更低(di)，这(zhei)(zhei)也是芒(mang)格未来会继续考虑在(zai)投(tou)资组合中(zhong)纳入一定中(zhong)国(guo)风险(xian)资产的原(yuan)因。

2020年(nian)8月30日(ri)，巴(ba)菲特在90岁生日(ri)这(zhei)(zhei)天宣(xuan)布伯克希尔·哈撒韦(wei)公司已(yi)经收购(gou)了日(ri)本五(wu)大(da)商社(she)每家超过5%的(de)股(gu)(gu)(gu)份，持(chi)股(gu)(gu)(gu)62.5亿美元。此后他不断加仓(cang)五(wu)大(da)商社(she)，至今持(chi)股(gu)(gu)(gu)近180亿美元。对于(yu)巴(ba)菲特投(tou)资(zi)日(ri)本商社(she)，芒格表示这(zhei)(zhei)是(shi)一(yi)个(ge)显而易见的(de)投(tou)资(zi)机会。“日(ri)本的(de)利率10年(nian)来(lai)每年(nian)才0.5%。而这(zhei)(zhei)些(xie)公司确实是(shi)根深蒂(di)固的(de)老牌企业(ye)，他们拥(yong)有(you)所有(you)这(zhei)(zhei)些(xie)廉价(jia)的(de)铜矿和橡胶基地，所以你可以提前10年(nian)借到所有(you)的(de)钱(qian)，去购(gou)买股(gu)(gu)(gu)*，并且支付5%的(de)股(gu)(gu)(gu)息。”

对(dui)于(yu)未(wei)来(lai)的(de)看法，Acquired的(de)主(zhu)持人提(ti)出了(le)一个问题，“大型(xing)科(ke)技公(gong)司(si)是最大的(de)赢家(jia)吗?所有的(de)养老(lao)金(jin)、伯克(ke)希(xi)尔和(he)大学(xue)捐款以及每(mei)个人的(de)退休(xiu)金(jin)都投资在这(zhei)些公(gong)司(si)，你认(ren)(ren)为(wei)这(zhei)合理吗？”芒格给出了(le)非(fei)常肯定的(de)答(da)案。“人性和(he)竞争(zheng)让(rang)这(zhei)种结果变得合理，这(zhei)是自然而(er)然产生的(de)结果。我依旧认(ren)(ren)为(wei)未(wei)来(lai)会出现(xian)价值20万亿的(de)公(gong)司(si)。”

小纪记(ji)得有人在2017年巴菲(fei)特股东大会(hui)的(de)时候(hou)曾问过芒格，“你现在的(de)梦想是(shi)什么(me)？”芒格想了一(yi)会(hui)儿真诚地回(hui)答(da)道：“有时候(hou)，我想回(hui)到(dao)(dao)90岁。”他想了又(you)想，补了一(yi)句，“我希(xi)望年轻人，如果你想做什么(me)事情，不(bu)要(yao)等到(dao)(dao)你93岁时才开始(shi)。”

大家也(ye)许都喝(he)过(guo)了芒格的(de)(de)鸡汤，但是(shi)在当下这个时代，我们每(mei)个人都需要前行的(de)(de)动力(li)，引用(yong)他激励人心的(de)(de)10句话作(zuo)为这篇(pian)文章(zhang)的(de)(de)结尾，希望可(ke)以给到你灵感(gan)或鼓励。