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飞利浦家电(dian)被中国的投资机构收购了，对这(zhei)位新主人(ren)，它已等待(dai)一年。

北京时间3月25日晚，飞利浦宣布已签署(shu)协(xie)议，将其家(jia)用电器业务出售给知名投(tou)资公(gong)司高瓴(ling)，交易(yi)金额(e)约37亿欧元。

此外，飞(fei)利浦(pu)将与(yu)家(jia)(jia)用(yong)电器业务签(qian)署(shu)全球独家(jia)(jia)品牌(pai)授权(quan)协议，为(wei)期(qi)15年，并可视条件延(yan)长。也就是说，飞(fei)利浦(pu)家(jia)(jia)电虽(sui)然有了新主人，但还可继续使用(yong)“飞(fei)利浦(pu)”品牌(pai)。

飞利浦家电将为该(gai)品牌授权支付约7亿欧元(yuan)(yuan)。因此，这笔(bi)交易总计约44亿欧元(yuan)(yuan)，折(zhe)合(he)人民币近340亿元(yuan)(yuan)。

飞利浦(pu)家用电(dian)器总(zong)部在荷兰(lan)，全球拥有(you)7000多名员工，在厨(chu)房、咖啡、服装护理(li)和家用护理(li)电(dian)器领域处于领先(xian)地位，产品包含(han)空(kong)气炸锅(guo)、咖啡机(ji)、空(kong)气净化器、吸尘器等。2020年，相关业务的(de)销售(shou)额为22亿欧元，相比(bi)上一年跌(die)了1亿欧元，约占(zhan)飞利浦(pu)整(zheng)体营(ying)收的(de)11%。

飞利(li)浦CEO万豪(hao)敦(dun)（Frans van Houten）表示，出售家电业务后，飞利(li)浦将(jiang)持续(xu)聚焦(jiao)健康科(ke)技(ji)领(ling)域(yu)，并进一步转型(xing)为一家健康服务公司。

飞利浦CEO万豪敦

此次收购(gou)飞(fei)利(li)浦家电，是(shi)高瓴在百丽国际、普洛(luo)斯(si)、格力电器之(zhi)后，又一百亿(yi)级并购(gou)交易。

高瓴创始人兼CEO张磊

高瓴创始人(ren)兼CEO张磊表示：“我们期待与飞利浦携手拓展新市场，在全(quan)球寻(xun)找更多成(cheng)长机会。”

据悉，这项交易需遵循包括监(jian)管批准在(zai)内的(de)例定成(cheng)交条件(jian)，预计将于2021年第三季度(du)末完(wan)成(cheng)。

出售业务，飞利浦是行家

2020年(nian)，飞利浦(pu)营(ying)收(shou)195亿(yi)欧元，目(mu)前旗下有四大业务板块(kuai)，按营(ying)收(shou)排序，分别为诊断&治疗、联网护(hu)(hu)(hu)理(li)、健(jian)康个护(hu)(hu)(hu)和其他。其中，家电业务所(suo)属的健(jian)康个护(hu)(hu)(hu)板块(kuai)占(zhan)整体营(ying)收(shou)的比例约28%，产品线还包(bao)括口腔护(hu)(hu)(hu)理(li)、母(mu)婴护(hu)(hu)(hu)理(li)、剃须美容等。

数据(ju)来(lai)自飞利浦财报

从财(cai)报数据来看，飞利浦(pu)家(jia)电业务收入稳健，维(wei)持(chi)在22亿欧元-24亿欧元之间，且健康个护板块的整体盈(ying)利能力不错。

数据来(lai)自飞利浦财报

飞(fei)利浦家(jia)电的(de)制造、销售网络遍布全(quan)球100多个(ge)国家(jia)。但据光大(da)研报，飞(fei)利浦家(jia)电的(de)产品在全(quan)球的(de)市场份额并不高，排名数(shu)一数(shu)二的(de)产品只有空(kong)气炸(zha)锅和电熨(yun)斗，其他如吸尘器、烹饪电器等，声量较(jiao)小。

飞(fei)利(li)浦创(chuang)立于1891年，总部位于荷兰。130年的历史中，飞(fei)利(li)浦的业务几经调整，最(zui)初是(shi)靠灯泡起家，而后陆(lu)续涉足电(dian)视、剃须刀、医疗设备领(ling)域。飞(fei)利(li)浦一度专(zhuan)注于消费电(dian)子(zi)(zi)(zi)领(ling)域，2013年之(zhi)前的公司名字都(dou)是(shi)“飞(fei)利(li)浦电(dian)子(zi)(zi)(zi)”或(huo)“皇家飞(fei)利(li)浦电(dian)子(zi)(zi)(zi)”，而决定聚(ju)焦医疗健康(kang)领(ling)域后，便把名字里的“电(dian)子(zi)(zi)(zi)”二字给去(qu)掉了。

2012年(nian)(nian)，飞(fei)利浦与冠捷(jie)科技成立(li)电视(shi)(shi)合资(zi)公司，飞(fei)利浦持股30%；2013年(nian)(nian)，飞(fei)利浦将音频、视(shi)(shi)频、多媒体等生活娱乐业务，卖给(ji)了日本船井公司；2014年(nian)(nian)，又彻底出售(shou)电视(shi)(shi)业务；2016年(nian)(nian)，将照明业务拆分上市。然后(hou)是2021年(nian)(nian)，出售(shou)家(jia)电业务。

在出售资产(chan)方(fang)面，飞利(li)浦已经有一套成熟的(de)(de)流程了。虽然业务被卖(mai)掉(diao)了，但都会以品牌独家授权的(de)(de)名义持续经营，在家电(dian)业务上也是如(ru)此。

国牌崛起，飞利浦地位堪忧

早在1920年，飞(fei)利浦就进(jin)入(ru)了(le)中(zhong)国(guo)，是中(zhong)国(guo)消费者(zhe)最熟悉的(de)国(guo)际(ji)大牌之一，靠(kao)着丰富的(de)产品线，一度占领中(zhong)产阶级的(de)家庭生活(huo)。

目前，飞(fei)(fei)利(li)浦在中国销售(shou)的产品线(xian)涵盖照明、家电、消(xiao)费电子等。据飞(fei)(fei)利(li)浦财报，自2011年开始，中国成为飞(fei)(fei)利(li)浦全球第二大市场，仅(jin)次(ci)于美国。2020年，飞(fei)(fei)利(li)浦在中国的营收超过24亿欧元。

过去，很(hen)多产品如电视、MP3、电动牙刷、剃须刀等，都(dou)是(shi)由飞(fei)利(li)浦这(zhei)样的(de)国际(ji)品牌从海(hai)外引入中(zhong)国，靠着先发优势，在中(zhong)国市场占(zhan)据(ju)绝对的(de)垄(long)断(duan)地位。但近年来，随着供应链(lian)的(de)成(cheng)熟，中(zhong)国品牌不断(duan)崛(jue)起，飞(fei)利(li)浦的(de)江湖(hu)地位受到了不小(xiao)的(de)威胁。

例如，在中国市场，飞利浦的个护类产品(pin)(pin)一向表现(xian)不(bu)错，电动牙(ya)刷和电动剃(ti)须刀(dao)长期排名第(di)一，但近几年遭遇(yu)了国产品(pin)(pin)牌狙击。

从天猫数据看，2020年，国产电动(dong)牙刷品(pin)牌usmile已(yi)超(chao)越(yue)欧乐(le)B，逼近(jin)飞利(li)(li)浦。而飞科(ke)电动(dong)剃须刀在线上的(de)市场份额早已(yi)超(chao)越(yue)飞利(li)(li)浦。具(ju)体到此次被出售的(de)生活家(jia)电行业里，2020年天猫双11的(de)品(pin)牌排名中，飞利(li)(li)浦被美的(de)、苏泊尔打(da)败，位(wei)列第六(liu)。

飞(fei)利浦(pu)的(de)优势(shi)在于强大的(de)研发(fa)(fa)能力，从这家(jia)公司的(de)研发(fa)(fa)占(zhan)比即可(ke)看(kan)出。2020年，飞(fei)利浦(pu)在研发(fa)(fa)上花了19亿欧(ou)元，占(zhan)营收的(de)比例为(wei)9.8%，且逐(zhu)年上涨。家(jia)用(yong)电器(qi)所(suo)在的(de)健康个护板(ban)块研发(fa)(fa)占(zhan)比稍(shao)低，只有(you)5.4%，但2020年的(de)研发(fa)(fa)费用(yong)也有(you)近3亿欧(ou)元。

但飞利浦的弱势在(zai)于，作为跨国公(gong)司，面对快速(su)变化中的中国市场，很难及(ji)时作出反(fan)应。

例如，飞利浦(pu)的(de)(de)家电产(chan)品更(geng)新(xin)迭代速度很慢，有时一年(nian)都出不(bu)了几(ji)款新(xin)品，且定价一般都在中高端。当中国的(de)(de)供应链成熟起来，技术壁垒被(bei)攻克，中国的(de)(de)小(xiao)公(gong)司(si)就(jiu)靠(kao)着快速迭代、更(geng)新(xin)的(de)(de)产(chan)品和更(geng)具性价比的(de)(de)价格，钻入飞利浦(pu)留下的(de)(de)市场缝(feng)隙，并不(bu)断扩大(da)规模(mo)。

现在，飞利浦如何破局的(de)问(wen)题，交给了高瓴。

高瓴入主将带来什么？

实际上，早在一年(nian)前(qian)，飞(fei)利(li)浦就开始考虑出售家电(dian)业务(wu)，在消(xiao)息正式(shi)公布前(qian)，不少人都(dou)在猜测，究(jiu)竟是哪个(ge)家电(dian)巨头能吞下飞(fei)利(li)浦家电(dian)。

出乎很多人意料的(de)是，最终买家(jia)是高(gao)瓴。

高瓴资(zi)(zi)本创立(li)于2005年，已成为亚洲PE/VC领域的头部(bu)机构，主张(zhang)长期结(jie)构性价值投资(zi)(zi)，在寻(xun)找投资(zi)(zi)机会上，张(zhang)磊(lei)一(yi)直推崇“哑(ya)铃理论”，一(yi)端(duan)是(shi)科技(ji)创新(xin)的渗透，另(ling)一(yi)端(duan)是(shi)传(chuan)统企业的创新(xin)转型，利用科技(ji)帮助它提升水平。

因(yin)此，在高瓴资(zi)本的(de)投资(zi)版(ban)图上(shang)，既有百度、腾讯、滴(di)滴(di)、美团这(zhei)样的(de)互联(lian)网公(gong)司，也有蓝(lan)月(yue)亮、福(fu)耀(yao)玻璃、格力这(zhei)样的(de)传统公(gong)司。

在收购飞利浦家电之前(qian)，高瓴资本(ben)也(ye)曾(ceng)大手笔收购实业。

2017年(nian)，高(gao)瓴资本牵头(tou)，以531亿(yi)港元(yuan)收购一代鞋王百(bai)丽(li)国(guo)际(ji)；2019年(nian)，高(gao)瓴资本旗下的珠海明骏，以400多(duo)亿(yi)元(yuan)人民币(bi)入(ru)局珠海格力(li)电器，获得其15%的股权(quan)。

高瓴资本为这些传统的巨头(tou)带来(lai)了(le)什么(me)？或许从百丽的例子可(ke)以看出(chu)来(lai)。

百丽“新貌”

去(qu)年(nian)(nian)12月，百(bai)丽国(guo)际执(zhi)行董(dong)事、鞋类事业(ye)(ye)部及新业(ye)(ye)务事业(ye)(ye)部总裁(cai)盛放接受(shou)媒(mei)体采访(fang)时透露，2017年(nian)(nian)高瓴(ling)资本(ben)入主后，派驻了(le)一个以技术人员为主的团队(dui)，在系(xi)统产(chan)品化、门店数字(zi)化、客户(hu)运营、电商板块做了(le)不少探索。2018年(nian)(nian)-2020年(nian)(nian)，百(bai)丽在数字(zi)化转型、线上线下融合等方面(mian)取得了(le)不少进展(zhan)，并连(lian)续(xu)三年(nian)(nian)夺得天猫双11鞋靴品类冠军(jun)。

高(gao)瓴称，其已成(cheng)功地与全球多家消(xiao)费零售企业深度合作(zuo)，引入创新的直接面向消(xiao)费者的DTC模式（Direct To Consumer），在供(gong)应(ying)链协同、会员体系、用户(hu)体验(yan)、用户(hu)细分、市场(chang)营销、产品定制等(deng)领域帮(bang)助企业实现(xian)线上线下一体化升级。

“我相信(xin)，凭借高瓴在(zai)电子商务、供应链和(he)数字化领域的深(shen)厚积累和(he)专(zhuan)业认知，我们将继续(xu)为(wei)消费者的家庭生活带来有(you)意义的创新。”飞(fei)利浦(pu)家用电器首席执行官(guan)Henk de Jong说。

据(ju)悉(xi)，高瓴近(jin)年来已引入众多(duo)海外(wai)(wai)品牌和成功(gong)企(qi)业。高瓴表(biao)示(shi)，希望把全(quan)(quan)球优(you)质品牌资产和先进技术，以及(ji)全(quan)(quan)球的(de)海外(wai)(wai)商业实践和管理体(ti)系带到中(zhong)(zhong)国，促进中(zhong)(zhong)国本土企(qi)业更长远、更稳(wen)健地(di)参与全(quan)(quan)球竞争，向产业链高端迈(mai)进。

在(zai)并购完(wan)成后，高(gao)瓴将为飞利(li)浦(pu)带来哪(na)些改变？值得期待(dai)。